移星港人財自之路

以上是FSMOne的截圖。圖中所見，美元貨幣市場基金（MMF）的收益率（組合平均）已升至5.4%，十分誇張。自金融海嘯以來，環球央行持續放水減息，美元貨幣市場基金的息率長期接近零水平。遠的不說，在疫情後，聯儲局進行無限量寬，美元MMF的息率長時間處於低水平，貨幣市場基金自然無人問津。隨著利率持續上升，6個月期美債息率更升穿5.1%，美元MMF利率亦破5厘。曾經被人忽視的資產類別，如今值得信賴的投資對象，尤其近日市況又再波動、股債又再雙殺的背景下。

美國6個月期國債收益率上週五升至5.1%，貼近標普500指數的盈利收益率。盈利收益率(E/P)是市盈率(P/E)的倒數，衡量每股為投資者／股東帶來的盈利收益；美國債息（無風險利率）則代表投資者在不用承擔風險（實際上任何投資均有風險）時所獲取的回報。當債息高於股市的盈利收益率，投資者為何還用冒險投資股市？股票需要提供更高補償，以彌補投資者所面對的潛在風險，我們稱之為股權風險溢價（Equity Risk Premium）。現時這些溢價為零，並解釋何以近期債息上升，造成股市動盪。

大家好！歡迎來到「大局觀—宏觀投資」。本欄純粹自娛，記載我這個遊走港坡兩地多年的金融從業員之細思慢想。本人在科網泡沫期間入行，有幸加入新資券商當分析員。到金融海嘯期間，公司大幅削減人手，一個人做幾個工作，並開始涉足財富管理。其後轉會到新資私人銀行，在新加坡展開新旅程，並且在2015年起移居當地。

由入行開始，大大小小的泡沫和股災、牛熊的不斷交替，歷練了我的投資旅程。由最初只會買股票，到近年以主動型管理基金、ETF和債券為主，投資風格和心態隨著環境和年紀而不斷改變。故此本欄並非number台，而是以理財、宏觀為主。

或許因為個人背景，與許多港人不同，本人是不用中資網上券商的，反而會用新加坡背景券商（Fundsupermart/FSMOne）。有機會的話，本欄亦會介紹這個在香港較少人談論的平台，其背景和好處，便利了我這個來往星港兩地的人。